作者：红餐网 卢子言郑州股票配资
“咖啡一哥”增收不增利的情况终于得到了缓解。
8月3日晚，瑞幸咖啡（LKNCY）公布2026年Q2财报。数据显示，二季度公司总净收入为158.86亿元人民币，同比增长28.5%；净利润为14.86亿元，同比增长16.1%。
瑞幸咖啡（下文简称“瑞幸”）的利润增速来之不易。2025年Q3至2026年Q1，瑞幸的净利润均呈现负增长，分别同比下跌1.9%、39.1%和3.6%，如今重回双位数的正增长，总算是在持续承压的低谷中站了起来。
尽管有所好转，瑞幸的整体盈利质量仍有所承压。报告期内，其GAAP经营利润率为13.4%，对比2025年同期的14.1%稍有回落。
01.单店越卖越少，门店端靠配送费抗住压力
今年二季度，瑞幸依旧在猛猛开店，这也是其业绩增长的重要原因之一。
财报显示，截至2026年6月，瑞幸全球门店总数同比增长39%至36310家，已经越来越接近星巴克的全球41300家。具体来看，二季度中国市场净新增门店2668家，总数达到36087家，其中自营门店23625家，联营门店12462家。
国际市场方面，瑞幸二季度净增46家门店，总数达到223家，包括了新加坡的89家、马来西亚的114家和美国的20家。
门店数持续上涨，但单店赚钱的能力却在缩水。数据显示，瑞幸二季度的自营门店同店销售额下降5.3%，较一季度的-0.1%进一步恶化。把时间线拉长，瑞幸的这项指标已经连续三个季度出现下滑。
瑞幸在财报中解释称，同店销售下滑主要受去年同期外卖平台大幅补贴带来的高基数影响。
△图片来源：瑞幸咖啡财报
瑞幸咖啡董事长兼首席执行官郭谨一在电话会上进一步补充，这一表现符合公司此前对业务节奏的判断，“从外部环境来看，外卖补贴收缩的节奏快于我们年初的预期，去年外卖补贴形成的高基数压力，已经反映到了今年二季度同店销售额的表现中。”
他还表示，由于去年的七八月份处在一个平台外卖补贴较为激烈的阶段，预计相关高基数的影响仍将持续。
不过，瑞幸门店端的经营效率却表现出较强的韧性，二季度自营门店门店层面营业利润率为21.3%，较去年同期仅微降0.2%，整体变化不大。
△图片来源：瑞幸咖啡官方微博
这主要得益于配送费的下降。据Q2财报，瑞幸二季度配送费同比下降3.1%，是外卖大战爆发以来首次不增反降，占收入比重从上年同期的14%下降至10%。
尽管原材料成本和店铺租金分别同比上涨34%和36%，占收入比重相应提升2%和5%，但配送成本的减少有效对冲了上述压力。
02.卖咖啡起家的瑞幸，正在努力卖奶茶
面对竞争日趋激烈的市场，瑞幸二季度在产品端密集出招，以新品拉动客流，进而提升业绩。
瑞幸咖啡首席财务官CFO安静在电话会上透露，二季度产品销售收益同比增长29%至122亿元。其中，现制饮品挑大梁，净收入112亿元，约占总净收入的70%。
据郭谨一介绍，瑞幸二季度共推出了28款现制饮品及十几款轻食。数量上与Q1差别不大，但品类上不再局限于传统的果咖、奶咖——今年5月，推出主打“鲜果现捣”的小青桔系列，用“鲜果”寻找品类新增量；同月，再上新两款含酒精的特调饮品，试水微醺场景；以及响应消费者需求，推出小黄油美式全冰去水的版本等。
△图片来源：瑞幸咖啡点单小程序截图
产品创新思路的拓宽，很快在数据上得到了印证。郭谨一透露，截至二季度末，小黄油系列累计销量突破5亿杯；小青桔美式上市首周销量突破千万杯，产品复购和用户留存均有着良好的表现。
瑞幸在产品上加速之际，来自茶饮阵营的围猎也悄然来临。今年以来，大批茶饮品牌跨界咖啡赛道，众多千店、万店巨头集体入局，对瑞幸形成合围之势。比如，古茗计划将咖啡占比从目前的10%-15%大幅提升至20%-25%、蜜雪冰城拿出10亿元补贴加盟商引入全自动咖啡机等。
面对这一局面，瑞幸选择主动反攻，持续加大非咖品类的布局力度，已陆续推出果茶、酸奶昔、冰奶、果蔬汁等多款产品。截至今年5月末，瑞幸现制茶饮及非咖啡品类累计总销售额突破200亿元。
“截至二季度末，瑞幸25款累计销量突破亿杯的产品中，非咖品类已占据5席。”郭谨一在电话会上补充道。
△图片来源：瑞幸咖啡电话会材料
门店之外，瑞幸也在寻找新的增量场景。今年4月底，瑞幸正式推出瓶装即饮咖啡，涵盖生椰拿铁、经典美式和柚C美式三款口味。开售24小时销量突破100万瓶，销售额超1800万元。
从新品到新渠道，瑞幸这波“组合拳”打动了更多消费者。财报显示，二季度月均交易客户数达1.13亿，同比增长22.9%，创下历史新高；截至二季度末，累计交易客户数接近5亿。郭谨一还在电话会上提到，瑞幸的月均消费杯量同样刷新历史纪录。
确实，对于瑞幸来说，无论有哪些调整郑州股票配资，让3.6万家店里的每家都能多卖几杯，才是最重要的事。
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