7月22日晚间现在股市还有杠杆吗，嘉立创发布首次公开发行股票并在深市主板上市发行公告，距离正式上市敲钟更进一步。
公司由丁会、袁江涛、丁会响等三位大专学历创始人共同控制，三人从2006年在深圳华强北租下的一米柜台起家，成为PCB小批量打样开创者。但也存在主营业务回落、研发费用下行、存货有所增长等挑战。
IPO发行方案落地，募资规模超出预期
公司证券简称为“嘉立创”，股票代码001232，发行价格定为84.46元/股，对应2025年扣除非经常性损益前后孰低归母净利润摊薄后市盈率38.19倍。
公告介绍，该水平低于中证指数有限公司2026年7月21日公布的计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）近一月平均静态市盈率73.63倍，亦低于同行业可比上市公司2025年对应指标平均静态市盈率52.38倍。
本次发行全部为公开发行新股，原有股东不进行老股发售。发行数量5556万股，发行完成后总股本55556万股，新发股份占发行后总股本比例10%。
按发行价格测算，本次融资规模约46.93亿元；扣除预计发行费用2.44亿元（不含增值税），预计募集资金净额约44.48亿元，较招股意向书披露的42亿元募资需求存在富余。
战略配售方面，本次初始战略配售数量1111.20万股，占初始发行规模20%；最终战略投资者获配994.5531万股，占本次发行总量17.90%。
根据7月16日披露的招股意向书，募集资金将投向五大项目：高多层印制线路板产线建设、PCBA智能产线建设、研发中心及信息化升级、智能电子元器件中心及产品线扩充、机械产业链产线建设。募资资金全部投入主业，不用于补充流动资金、偿还贷款。
招股文件显示，募投项目达产后，预计每年新增净利润不低于5.29亿元。
从一米柜台到950万用户，三大业务驱动成长
2006年，丁会、袁江涛、丁会响等三人（其中丁会、丁会响为兄弟关系）从深圳华强北一间一米柜台起步，开拓PCB小批量打样赛道。
公司商业模式逐步清晰：客户在线下单印制电路板，平台配套售卖电子元器件，还可承接电路板贴片组装业务，通过一站式电子制造服务实现盈利。
公司依靠三条核心业务持续精细运营。
首先，PCB业务主打“长尾小单”。与鹏鼎控股、深南电路等传统大厂主攻大批量订单不同，嘉立创聚焦小批量、打样市场，实现“一片起订”。2025年PCB业务毛利率28.09%，高于行业可比公司均值；产能从2023年937万㎡扩至2025年1153万㎡，产能利用率稳定在76%-78%，产销率超99%。
其次，电子元器件依托“货架效应”。工程师下单PCB后，平台自动匹配配套元器件，形成PCB引流、元器件变现的闭环。2025年电子元器件收入36.51亿元，销量超187.6万个，均价约0.19元/个，小额订单汇聚形成规模优势。
还有，PCBA形成“乘法效应”。客户配齐电路板与元器件后，可一站式完成贴片焊接，获取成品电路模块。2025年PCBA收入同比增长49.69%，全年完成焊点超19.68亿个，是增速最快的业务板块。
现金流扎实零有息负债，多重经营隐患仍需留意
业绩层面，公司营收持续稳步增长。
近三年，公司营业收入依次为67.26亿元、79.69亿元、102.32亿元；扣除非经常性损益前后孰低净利润分别为7.34亿元、10.54亿元、13.06亿元。
值得留意的是，经营活动现金流表现稳健，三年净额累计达49.71亿元。
截至2025年末，平台注册用户超950万，年订单量2100万单；公司无短期有息借款，资产负债率34.74%。零有息负债、IPO前零分红、股权对赌条款全部清理，财务基础扎实。
而且，IPO前三年“零分红”，全部利润留存用于发展。募资42亿元全部也是投向主业扩产——零补充流动资金，零偿还银行贷款。
但是，公司多项指标同样值得警惕：公司主营业务毛利率较2024年小幅回落，研发费用率呈下行态势。2025年末存货规模9.11亿元，同比增长54%，占流动资产14.49%，增长主要来自电子元器件现货备货规模扩大。
撰文/剪辑：南方+记者 李荣华现在股市还有杠杆吗
文章为作者独立观点，不代表中国股票配资网_股票配资网_实盘配资排行榜观点
- 上一篇：股票配资纠纷 或正面影响广东！台风“红霞”预计周六晚到周日早间在中东部登陆
- 下一篇：没有了
相关文章
